5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎ城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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