北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出北(b2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ěi)证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交(jiāo)所布(bù)局力(lì)度，今(jīn)年更有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分公司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等(děng)十多只次(cì)新基(jī)金公(gōng)告可(kě)投资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符(fú)合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金(jīn)之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前估值水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与(yǔ)北(běi)交所意愿2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(yuàn)在持续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个(gè)板块的成交变(biàn)得更(gèng)加(jiā)活跃，同时(shí)，部(bù)分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来更多(duō)资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募(mù)基金产品出现在北(běi)交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略上也(yě)存在差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投(tóu)资将深入(rù)细分产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据(jù)主板上一些(xiē)成(chéng)长赛(sài)道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏低的(de)公(gōng)司进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和(hé)风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关基金(jīn)也(yě)会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方(fāng)面(miàn)会根据市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要(yào)投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加(jiā)研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股票的研究深(shēn)度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一(yī)度出(chū)现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模较小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复(fù)的(de)空间，当(dāng)前配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企业自(zì)身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投(tóu)资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设(shè)备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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